即日，血液净化上市公司健帆生物(300529.SZ)颁发2024年度陈说及2025年一季度陈说。陈说显示，2024年健帆生物完成业务收入26.77亿元，同比增进39.27%；归母净利润8.20亿元，同比增进87.91%，扣非净利润7.79亿元，增幅达90.46%。2025年一季度公司营收5.48亿元，同比下滑26.40%；归母净利润1.89亿元，同比消重33.71%，扣非净利润降幅32.15%。

　　虽然放正在邦内医疗东西行业中考察，健帆生物的功绩依然足够亮眼，不过2024年功绩的强劲反弹与2025年一季度营收、净利润的“双降”变成剧烈反差，导致本年此后，公司股价依然下滑逾两成。

　　健帆生物方面体现，公司本年第一季度营收消重，合键系昨年年头公司将主营产物终端价钱下调26%，主动“以价换量”完成产物销量明显提拔。正在昨年同期高基数上，公司本年一季度功绩同比有所消重，但完成单季度环比增进13.75%。

　　目前，健帆生物正通过从依赖简单产物到众元化构造的转型阵痛。2024年的高增进印证了血液净化商场的刚性需求，但2025年一季度的“急刹车”也暴暴露价钱战略的限制性。永恒看，行业分泌率提拔、摆设耗材协同及环球化构造仍是焦点逻辑。

　　树立于1989年的健帆生物，是邦内独一以血液灌流时间为焦点的上市公司。灌流器行为健帆生物的“现金牛”，依赖其高毛利、高市占率和时间壁垒，永恒霸占公司收入的绝对主导身分，从而借助时间垄断和行业盈利结果了其贸易传奇。

　　灌流器是健帆生物的焦点收入起源，也是其焦点“大单品”。2024年，血液灌流器发售收入达25.04亿元，同比增进59.58%，占总营收的93.6%，毛利功劳率更高达90.7%。此中，肾科界限的HA系列、KHA系列和pHA系列灌流器呈现尤为越过，笼罩天下6000余家病院，发售收入同比增进84%。

　　从盈余布局看，灌流器毛利率终年保留正在80%以上，2024年毛利率进一步升至82%，盈余材干堪比高端消费品。2024年头，健帆主动将主力产物HA130灌流器终端价钱从578元降至426元，下调幅度达26%，发动销量高速增进。

　　虽然以价换量战略初显功效，健帆生物4月21日正在互动平台答复投资者提问时体现，公司目前暂无减价设计。同时体现，“目前血液灌流器产物的临床分泌率及行使率仍正在较低程度，远未抵达邦度卫生强健委《血液净化准绳操作规程》（SOP）里‘每周一次’的举荐程度。咱们自信跟着人们对血液灌流时间认知的普及与深化，以及相干医保战略将相持以患者为核心而陆续完好，血液灌流的调养频次仍有很大的提拔空间，公司生长空间还很大。”

　　然而，“一业独大”为健帆生物带来高利润、高份额，也让健帆生物的交易布局备受诟病。其交易布局中仍存正在少许潜正在危急，过分依赖简单产物的形式或将使得公司规划受战略、时间或商场需求转变的袭击。

　　正在肾科界限，修建了HA系列（经典款）、KHA系列（升级款）、pHA系列（高端全病程料理）的分歧化产物矩阵，除了全病程笼罩还开荒高端化产物以平均减价影响。

　　正在肝科与重症界限，其塑制的第二增进弧线逐步成型。始创胆红素吸附器+血浆灌流器组合的“DPMAS”人工肝形式，并纳入《肝硬化诊治指南》，产物笼罩2000余家病院。CA系列细胞因子吸附柱填充脓毒症调养空缺，进入1800家病院，成为危重症救治新增进点。

　　正在营销战略上，公司通过DX-10血液净化机等摆设投放，绑定病院耗材采购需求，变成“摆设+耗材+效劳闭环”的贸易形式。

　　正在海社交易方面，健帆近年来主动构造海外商场，产物已得到德邦、瑞士、英邦、意大利、西班牙、印度、俄罗斯、墨西哥、巴西等98个邦度的产物准入，并正在海外2000众家病院临床操纵。虽然其时间性价比和本土化战略已正在新兴商场得到发轫打破，但需霸占时间认知分歧、认证壁垒及地缘危急。 截至2024年，公司境社交易完成收入5936万元，仅占业务收入比重的2.2%，仍处于“高潜力、低分泌”阶段。

　　截至目前健帆血液灌流器产物尚未被纳入邦度及省级等会集带量采购限制，但改日不拂拭血液灌流类产物被纳入带量会集采购的能够性。医保控费、集采战略的不确定性仍是健帆生物的“悬顶之剑”，若焦点产物被纳入集采，价钱或面对进一步压力。

　　健帆生物方面体现，从近期战略动态及医药行业集采实行来看，集采不再“唯低价论”，而是优化集采相干战略，鞭策“优质优价”，将产物格地和科技领先纳入考量，担保企业合理利润空间等。永恒来看，集采的笼罩限制会逐步伸张，公司也会赓续亲热合切集采动态，并提前做好应对步调。

　　遵循邦度药监局披露的音信，目前邦内已注册血液灌流器产物的企业共14家，绝大一面为邦产企业，共计21张产物注册证。目前邦内惟有健帆生物具有3张血液灌流器注册证， 且公司型号规格最统统。

　　跟着血液灌流器商场回收度提拔和商场下重分泌，健帆生物将面对改日尤其激烈的商场逐鹿。南方财经全媒体记者梳修发现，邦内企业如天津紫波、淄博康贝等10余家邦内血液灌流器坐蓐企业加快构造，邦际巨头如瑞典金宝、日本旭化成等依赖时间上风抢占高端商场。行业逐鹿白热化，健帆生物的市占率虽仍超80%，但垄断身分面对离间。

　　瞻望2025年，健帆生物正在2024年年报中体现，公司将无间存身血液净化界限，精耕邦内血液净化商场，主动出海拓展邦际商场，降低肝病重症等新交易及海社交易占比。深耕尿毒症等慢性病商场，核心拓展肝病、危重症（心外科手术、脓毒症、急性胰腺炎等）两大商场增进点，并主动寻找血液灌流时间正在亚强健等新界限的操纵。同时借助资金商场器械，寻找优质并购标的。

　　时隔近五年厉重安排！财务部、证监会撮合发文样板管帐所兴盛 这些新转变值得合切

　　视频｜主旨政事局：要加紧施行尤其主动有为的宏观战略 当令降准降息，保留活动性余裕，加力扶助实体经济

　　政正在发声｜央行最新回应，事合降准降息、泉币战略走向、美债震撼影响等热门线

　　中信、中金等头部券商高管年薪回落至250万元以内 下一步：央邦企券商限薪300万，按职级梯度配置